本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

未来一年，台积电喜忧参半。

台积电美国新厂规划短期外部风闻始终，但就常年而言，法人圈仍看好台积电海外产能方案将稳固拉升，蕴含日本、德国、美国新厂先后参与奉献营收之后，2028年海外产能将达总产能占比20%。

目前，台积电正在熊本兴修旗下位于日本的第一座工厂，在日本官方鼎力允许下，台积电熊本新厂资本支从原订约70亿美元拉升至86亿美元，月产能也较最后指标4.5万片优化为5.5万片12英寸晶圆。台积电规划，熊本新厂预约2023年9月完工、2024年4月投产并自同年12月起出货。

德国厂方面，台积电已于8月预报，携手博世、英飞凌和恩智浦半导体成立合资公司，在欧洲引入先进半导体制作，方案兴修的晶圆厂估量驳回台积电28/22nm制程的CMOS，以及16/12nm鳍式场效晶体管制程技术，月产能约4万片12英寸晶圆，指标2024下半年开局建厂，2027年底消费。

美国新厂局部，只管台积电在7月的法说会上示意，外地厂区量产时程将由原订2024年递延至2025年，但台积电客户们对该厂开出产能的新需求征询度仍高，外传除了苹果是主力客户，英伟达、AMD乃至特斯拉都宿愿能应用该厂新开出的产能，作为他乡备援战略的一环。

就台积电美国厂劳工议题，台积电董事长刘德音先前地下示意，任何新地点展开的新名目都会有一些学习曲线，台积电美国新厂过去五个月提高十分大，置信将会是一个十分成功的名目，尤其还获取州政府、市政府和外地社区的鼎力允许。

特斯拉Dojo规划将扩展下单台积电

特斯拉冲刺旗下超级计算机Dojo规划，传将扩展与台积电协作，其超级计算机芯片D1驳回台积电先进制程和封装消费，明年在台积电投片量可望较往年倍增、达1万片，2025年下单量继续加大，挹注台积电高速运算（HPC）相关接单动能。

关于相关传言，台积电示意，不评论市场风闻; 特斯拉也并未立刻回应记者提问。特斯拉与台积电协作已久，台积电先前举办北美技术论坛时，特斯拉初级主管现身分享与台积电协作的成功案例，已让业界对两家公司协作先进芯片的相关坚信不疑。

Dojo是特斯拉在2021年宣布的自家超级计算机，用来训练自驾车AI模型，放慢特斯拉自驾系统开发速度及开发更初级自驾配置，特斯拉官方最新引见显示，Dojo属于AI与机器人一环，并正大规模地在车辆、机器人等畛域开发和部署自主运作系统。

特斯拉在网站明白指出，坚信以先进AI为基础的视觉和规划，借助推理配件的有效运用，是成功全智能辅佐驾驶遍及运行、双足机器人及其余运行开发的惟一路径。

据了解，特斯拉超级计算机Dojo重要驳回台积电7nm制程，并联合InFO等级系统单晶圆（System-on-Wafer，SoW）先进封装InFO-SoW，提供高速运算定制化需求，并且不须要PCB载板，就能将相关芯片整合散热模组，减速消费流程。

特斯拉超级计算机Dojo的基础为公司自行设计的D1芯片，设计上领有120个训练单元。特斯拉规划，位于美国加州的帕罗奥图（Palo Alto）环球工程总部将扩编自身超级计算机算力阵容，业界换算，依据扩展算力方案，明年投片量约近1万片12英寸晶圆。

特斯拉先前已传出大举购入英伟达H100芯片，近期又大阵仗扩展自家超级计算机阵容，让外界对后续运行开展充溢构想空间。据悉，特斯拉往年在台积电超级计算机芯片投片量约5000片，若明年拉升至1万片，等于倍增增长，若2025年继续扩展芯片用量，投片量也会继续参与。

法人剖析，台积电7nm家族先前受非苹手机不振与团体电脑市况不佳等要素冲击，产能应用率不如预期，成为连累台积电往年二度下修财测的主因。随AI/HPC相关新运行增长与车用需求优化，及团体电脑市况最坏状况已过带动下，台积电7nm家族产能应用率有望上升，无利2024年经营逐渐复苏，惟后续复苏力道仍须观察市况与客户群需求。

台积电遭片面批改

台积电向供应商推延先进制程设施交付风闻四起，台积电ADR于15日大跌2.43%，美股同步重挫，台股18日收盘压力重重，法人圈高度警戒。高盛证券则下修台积电2024年资本支出预估值约一成，但强调照旧看好权王后市。

据外电报道，台积电已通知蕴含ASML在内的重要供应商，推延对先进芯片制作设施的交付。美系外资剖析师说明，此信息一开局并未惹起台积电股价大幅动乱，15日甚至因富时台湾指数系列成分股调整影响，尾盘台积电股价还急拉8元、终场收在558元，写8月下旬以来新高; 据此斟酌，台积电ADR的上涨与美股四大指数重挫关联较深。

高盛证券指出，终端需求复苏进展慢于预期，因此下修台积电的营收与资本支出估量值，包括晶圆代工龙头台积电乃至联电，皆或许推延产能扩张放量的期间表，并且将设施资源分配得更有效率，来降落2024、2025年的资本支出。

高盛证券估量，台积电2023年资本支出约维持在316亿美元、并无调整，但因剖析需求复苏并不清朗，台积电很或许放慢以先进制程需求为主的设施洽购步伐，取而代之的是把局部台湾地域的设施转移到日本、美国等海外消费基地经常使用，因此，高盛对台积电2024年资本支出预期由280亿美元降至250亿美元，形同较2023年大减21%; 至于2025年资本支出则从360亿美元调整至350亿美元。

另外，高盛证券亦同步下修台积电3nm制程的产能应用率，2023、2024年区分由40%、71%，降至36%、65%，2025年的预期维持78%不变。3nm制程在2024、2025年的产能，也从每月8万、9万片，调整为每月7万、8万片。

经过资本支出、产能应用率、3nm制程全体产能、营收与获利等预期的片面性批改后，高盛证券连带将台积电推测正当股价从700元，降为668元，上档空间约2成，依然维持“买进”投资评等。高盛强调，台积电仰仗技术上游与特殊的行能源，使其比同业具有更佳的产业位置，得以把握未来常年大趋向，特意是在5G、AI、HPC与电动车等畛域; 随台积电新战略更注重海外扩张，将有助化解外界对地缘政治的担心，并撑持股价体现。