外围观念：

上半年的多少钱战有多惨烈，车企半年报通知你，不只新造车日子惆怅，传统车企的日子也开局惆怅起来了。

过去，人们都讥笑新权利车企卖一台车亏XX万，车卖得越多亏得越多，然而随着电动化浪潮加剧，多少钱战战况越发强烈，越卖越亏曾经不再是造车新权利的“专利”。

在教训了上半年惨烈的多少钱战之后，近日，国际车企陆续颁布2023年H1财报，从车企们的财报数据来看，眼下，不只是烧钱不时的造车新权利面临着盈余的压力，就连传统车企们，也正在被多少钱战，一步步拉向扭盈为亏的边缘。

01 现实率先盈利，蔚来越卖越亏

新权利营垒中，现实的风景大家都看在眼里。 入局造车八年多，现实汽车成功拔行业之头筹，成为了首家成功盈利的新权利车企。

从去年四季度开局，现实就成功了扭亏为盈，往年上半年，现实汽车成功了净利润32.44亿元，其中一季度净利润为9.30亿元，二季度23.1亿元，处于继续环比回升形态，其中二季度净利润水平是去年四季度将近10倍。

从总营收来看，现真实上市车企中还只排在了第八位，然而净利润却显著上游长城（13.61亿）、吉利（15.71亿）、广汽（29.66亿）等营收上游的车企。由此可见现实弱小的单车利润水平。

不过目前来看，现实依然是新权利当中独此一家。蔚来、小鹏汽车、零跑汽车、北汽蓝谷、赛力斯等新动力上市企业，无一例外处于盈余形态。

尤其是蔚来和小鹏这两家和现实齐名的（前）新权利头部车企，上半年盈余均进一步扩展。

其中蔚来最为重大，上半年净盈余达109.26亿元，进一步扩展了139.08%，194.48亿元的营收仅微增3.74%。依照上半年5.46万辆的交付量计算，蔚来平均卖一辆车盈余20万元，“盈余才干”仅次于恒驰。

不过蔚来和恒驰还是有实质区别的，财报显示，上半年蔚来重要投入在消费老本、研发费用、营销及行政费用，三项算计达309亿元，同比增长20.67%。其中研发投入到达64.2亿元，同比增长64.15%。上半年，蔚来不只有处于车型片面换代的关键阶段，还要统筹造手机，扩张补能网络开售网络，所以盈余扩展是预料之内的。

小鹏的状况也不容失望，51.42亿元净盈余仅次于蔚来，不只利润下滑16.81%，随同着上半年同比下滑39.9%的销量，小鹏上半年总营收随之大跌38.92%，跌幅位于上市车企之首。

更惨烈的是小鹏的毛利率，小鹏汽车上半年毛利率为-1.43%，汽车毛利率更跌至-5.90%，成为“蔚小理”中惟一负毛利率的公司，自2022 Q1以来，小鹏汽车的毛利率曾经继续下滑一年半。

不过，俗话说，“当你感到身处谷底，怎样走都是向上的”， 而小鹏和蔚来上半年均处于从谷底向上爬的关键转机， 随着新车陆续成功迭代，以及在多少钱战竞争中的踊跃跟进，上半年的继续扩展的盈余将告一段落，下半年二者有望迎来踊跃预期。

02 滑向盈余边缘，传统车企好日子到头了？

之所以说上半年多少钱战惨烈，不只仅是由于新权利们在盈余的泥潭中挣扎，更严格的局面在于，曾经日子过得美滋滋的传统车企，眼下也被多少钱战拉向了盈余的边缘。

其中，最为标志性的莫过于上汽团体的陨落。作为中国车市旷日耐久的龙头，不增收也不增利的上汽团体初次被赶下了利润冠军宝座。

往年上半年上汽团体运营重大不迭预期，上半年终端批兴旺到223.7万辆，同比下滑7.28%，营收3265.55亿元，同比增长3.34%%；净利润70.85亿元，同比增长2.54%。

只管营收和净利润均成功了强劲的正增长，然而要知道，这是在去年同期上汽团体营收同比下滑13.69%，净利润同比下滑48.1%的背景下成功的。这象征着，往年上半年上汽团体的营收和净利润水平依然低于2021年。

上汽的神话陨落，重要是由于上汽通用以及上汽公众两大合资奶牛的陨落。

上汽公众和上汽通用上半年销量同比下滑12.42%和11.00%。净利润方面，上汽公众为5.34亿元，同比下滑14.30%，上汽通用为5.28亿元，同比下滑76.84%；

回顾2020年，单单上汽公众净利润就有154.89亿元，上汽通用稍微逊色也有41.03亿元，二者加起来奉献了了上汽团体净利润的95.9%。当初，上汽公众的净利润水平仅剩下2020年的7%。

其实大家都知道， 上汽的困境并不只是上汽自己的困境，而是一切合资车企的缩影。 雷同靠合资车企撑起利润主体的广汽团体和西风团体股份均遭逢严格的滑铁卢。其中广汽团体净利润同比下滑48.42%，西风团体股份同比跌幅更是到达77.03%，利润水平刷新了近十年自身同期新低。

从上汽、广汽、西风等传统车企的鲜活案例可以预感，在电动化默认化减速迭代和多少钱战的浪潮之下， 此前对合资品牌依赖越深的传统车企，遭到的打击将会越大。

值得一提的是，除了国有车企因合资利润萎缩而面临业绩不景气外，作为自主三强的长城运营状况也破天荒地大幅下滑。

上半年长城汽车营业总支出为699.71亿元，同比增长12.61%；归母净利润为13.61亿元，同比下滑75.69%。

长城官网给出的理由，公司粗浅向新动力及默认化转型，产品结构调整，基于2023年新产品上市，放大品牌及渠道树立投入，同时保持在新动力及默认化畛域的研发投入以及汇率收益缩小所致。

然而，财报显示，上半年长城汽车毛利率从上年同期的18.38%降低为16.85%，缩小了1.53个百分点。这象征着，长城当初不只钱烧得越来越快，赚钱的才干也大不如前。

其实不只是长城，在多少钱战正酣的上半年，包含长安、吉利在内的大少数自主车企，毛利率均出现同比下滑趋向。

没方法，在这个洗牌的关键期，大家不得不就义自己有限的利润空间，去尽或许极速地抢占过眼云烟的市场份额，要是晚了一步，或许就要失去坐在牌桌的资历。

03 “异类”比亚迪，会烧钱更会赚钱

不过正所谓几家欢欣几家愁，在一众传统车企都在为了电动化和多少钱战焦头烂额的时刻，人造就会有一些“显眼包”赚得盆满钵满。

作为国际市值第一车企以及世界新动力汽车金口玉牙的销冠，比亚迪不只与一众新权利盈余卖车的局面一模一样，更进一步与一众传统车企友商拉开了距离，可以说是新动力时代自主车企中的一个“异类”。

上半年，比亚迪营业支出到达2601.24亿元，同比增长72.72%；净利润109.54亿元，同比增长204.68%。

只管营收水平落后于上汽团体约600亿元，然而比亚迪的净利润却上游了上汽团体39亿元，成为了最赚钱的中国车企。

从往年年终特斯拉提价开局，比亚迪不时是多少钱战的踊跃介入者，不只接连推出一系列推翻性多少钱的冠军版车型，同时终端也陆续给出不小的活动幅度，为了达成全年300万辆的指标，比亚迪真的是杀疯了。

然而，不同于特斯拉越提价毛利率越低的局面，比亚迪上半年接连不时的提价，为比亚迪带来了可观的销量，进一步强化了比亚迪的规模效应。

上半年比亚迪销量为125.56万辆，同比增长94.25%。 随着规模效应、供应链治理的大幅优化，比亚迪上半年汽车毛利率增至20.67%，远超特斯拉17.9%的水平。

值得一提的是，比亚迪不只赚得多，投入更多。上半年比亚迪研发支出到达138.35亿元，位居上市车企研发投入之首，而这，不只进一步证实了比亚迪弱小的盈利才干，更为比亚迪后续持重的增长打下了松软的基础。

写在最后：

进入三季度以来，多少钱战并没有任何平息的迹象，如此看来，除了比亚迪、现实等一般领跑者外，下半年车企们的运营状况大略率要进一步走向下坡路。

比亚迪董事长兼总裁王传福前不久更示意，未来3-5年，车市全体或不同细分市场会继续开打多少钱战。往年4月，李想也曾示意，默认电动车的三年淘汰赛曾经开局，将从2023年不时继续到2025年。

所以，比起眼下的内卷，车企更大的压力在于，未来较长一段期间内，电动化和多少钱战两大趋向仍将是中国汽车市场的常态。

这象征着，中国汽车市场的多少钱体系，将会被自主车企从新定义。

同时，那些依托燃油车市场为生的合资车企，市场份额将减速萎缩，那些与合资车企深度绑定的国有车企的运营状况，将进一步好转，甚至不扫除会走向盈余。

当然，关于自主车企而言，多少钱战也是一把双刃剑，短期内确实有助于抢占合资品牌市场份额，然而常年来看，也关于自主车企的品牌溢价、老本控制以及体系维持等都提出新考验。

除此之外，小事君想提出一个思索。眼下的中国汽车市场尤其是新动力市场，盈利只属于极少数车企，其他竞争者要么处于盈余，要么正在走向盈余的路上。假设多少钱战再继续打下去，少数车企都将堕入一个增收不增利，甚至是越卖越亏的圈套。

久而久之，中国汽车行业未来该如何肥壮有序地开展下去？